四、 精选具备投资价值个股如下
参与并购重组主题投资的方法主要有两类：“预先埋伏”、“复牌后择机买入”。
“预先埋伏”需要通过研究上市公司的公告和财务报告，对上市公司的未来规划进行预判，且需要很长时间兑现收益，并且存在是否重组，以及建仓后需要多长时间进行重组的不确定性。本文暂不对“预先埋伏”做进一步研究，但根据我们此前对并购重组的上市公司的数据分析结果，此处给出筛选“预先埋伏”投资标的的两点思路：股票市值规模小且为民营企业，公司具有产业链整合或布局新业务的战略规划。
本文重点分析“复牌后择机买入”策略，通过深入研究并购重组对公司盈利和估值的提升，进而判断并购重组后公司的投资价值和安全边际，此策略既可以有效控制兑现收益的时间，又可以有效规避是否重组，以及建仓后需要多长时间进行重组的不确定性。
为此我们梳理了近期复牌的约100家并购重组的上市公司，详细列表如下：
表3：近期的重大资产重组的股票
|
代码
|
名称
|
8.5日收盘价
|
目前总市值（亿）
|
重组前总股本
|
重组后总股本
|
承诺2015净利
|
原业务对应行业
|
收购业务对应行业
|
|
SZ300241
|
瑞丰光电
|
12.41
|
31
|
2.2
|
2.5
|
0.23
|
光学光电子
|
LED
|
|
SZ002645
|
华宏科技
|
18.40
|
39
|
1.6
|
2.1
|
0.76
|
专用设备
|
电梯零部件
|
|
SZ002355
|
兴民钢圈
|
8.21
|
42
|
5.1
|
5.1
|
0.25
|
汽车零部件
|
车联网
|
|
SH603010
|
万盛股份
|
37.24
|
43
|
1.0
|
1.2
|
0.40
|
化学制品
|
脂肪胺
|
|
SZ300322
|
硕贝德
|
10.12
|
45
|
4.1
|
4.4
|
0.36
|
电子制造
|
光纤激光器
|
|
SZ002661
|
克明面业
|
42.20
|
48
|
0.9
|
1.1
|
1.80
|
食品加工制造
|
募投项目
|
|
SZ300232
|
洲明科技
|
22.27
|
51
|
2.0
|
2.3
|
0.20
|
光学光电子
|
LED
|
|
SZ002513
|
蓝丰生化
|
15.06
|
51
|
2.1
|
3.4
|
0.75
|
化学制品
|
制药
|
|
SZ300409
|
道氏技术
|
48.40
|
52
|
1.0
|
1.1
|
0.00
|
化学制品
|
募投项目
|
|
SZ300366
|
创意信息
|
35.20
|
52
|
1.1
|
1.5
|
0.58
|
计算机应用
|
软件开发
|
|
SZ300425
|
环能科技
|
67.00
|
54
|
0.7
|
0.8
|
0.30
|
环保工程
|
|
|
SZ000411
|
英特集团
|
20.49
|
54
|
2.1
|
2.7
|
0.70
|
医药商业
|
药品销售
|
|
SZ002139
|
拓邦股份
|
19.90
|
55
|
2.4
|
2.7
|
0.11
|
电子制造
|
数控机床
|
|
SZ300038
|
梅泰诺
|
29.90
|
56
|
1.6
|
1.9
|
0.40
|
通信设备
|
互联网营销
|
|
SZ300036
|
超图软件
|
29.10
|
57
|
2.0
|
2.0
|
0.08
|
计算机应用
|
软件开发
|
|
SZ002596
|
海南瑞泽
|
17.08
|
57
|
2.7
|
3.3
|
0.28
|
建筑材料
|
园林工程
|
|
SZ002255
|
海陆重工
|
10.79
|
61
|
5.2
|
5.7
|
0.46
|
电气设备
|
环保
|
|
SZ002656
|
卡奴迪路
|
22.79
|
63
|
2.0
|
2.8
|
0.10
|
服装家纺
|
募投和收购
|
|
SZ300396
|
迪瑞医疗
|
41.08
|
63
|
1.5
|
1.5
|
0.21
|
医疗器械服务
|
体外诊断
|
|
SZ000010
|
深华新
|
8.01
|
66
|
5.9
|
8.2
|
0.00
|
建筑装饰
|
终止重组
|
|
SZ002188
|
新 嘉 联
|
22.87
|
69
|
1.6
|
3.0
|
1.00
|
电子制造
|
公交车传媒
|
|
SH601579
|
会稽山
|
13.96
|
74
|
4.0
|
5.3
|
0.17
|
饮料制造
|
黄酒
|
|
SH600785
|
新华百货
|
28.47
|
80
|
2.3
|
2.8
|
0.00
|
零售
|
募投项目
|
|
SZ002659
|
中泰桥梁
|
16.52
|
82
|
3.1
|
5.0
|
1.00
|
建筑装饰
|
高等教育
|
|
SZ300063
|
天龙集团
|
28.72
|
83
|
2.0
|
2.9
|
1.36
|
化学制品
|
数字营销
|
|
SZ300242
|
明家科技
|
65.90
|
84
|
0.9
|
1.3
|
0.30
|
电气设备
|
移动互联网营销
|
|
SZ300148
|
天舟文化
|
20.69
|
87
|
4.2
|
4.2
|
0.21
|
传媒
|
教育
|
|
SZ300298
|
三诺生物
|
33.79
|
88
|
2.6
|
2.6
|
0.00
|
医疗器械服务
|
终止重组
|
|
SZ002349
|
精华制药
|
31.95
|
90
|
2.6
|
2.8
|
0.52
|
中药
|
制药
|
|
SZ300332
|
天壕节能
|
23.79
|
92
|
3.3
|
3.9
|
0.80
|
环保工程
|
城镇燃气
|
|
SZ002612
|
朗姿股份
|
42.19
|
104
|
2.0
|
2.5
|
0.00
|
服装家纺
|
互联网销售
|
|
SZ002421
|
达实智能
|
16.29
|
105
|
5.8
|
6.4
|
0.60
|
计算机应用
|
只能手术室
|
|
SZ002476
|
宝莫股份
|
10.41
|
106
|
6.1
|
10.2
|
0.83
|
化学制品
|
油田服务
|
|
SZ300145
|
南方泵业
|
32.00
|
107
|
2.6
|
3.3
|
1.20
|
通用设备
|
水处理
|
|
SZ002697
|
红旗连锁
|
12.09
|
107
|
8.0
|
8.9
|
0.69
|
零售
|
募投项目
|
|
SZ002502
|
骅威股份
|
25.00
|
107
|
3.5
|
4.3
|
1.00
|
家用轻工
|
电视剧
|
|
SZ002036
|
汉麻产业
|
18.42
|
110
|
2.6
|
6.0
|
1.90
|
纺织制造
|
电子
|
|
SZ002630
|
华西能源
|
12.26
|
110
|
7.4
|
9.0
|
1.20
|
电气设备
|
环保
|
|
SZ300098
|
高新兴
|
25.39
|
113
|
2.9
|
4.5
|
0.91
|
通信设备
|
铁路行车安全
|
|
SZ002319
|
乐通股份
|
16.70
|
115
|
2.0
|
6.9
|
0.67
|
化学制品
|
互联网营销
|
|
SZ300078
|
中瑞思创
|
65.15
|
117
|
1.7
|
1.8
|
0.70
|
其他电子
|
智慧医疗
|
|
SZ002290
|
禾盛新材
|
26.00
|
118
|
2.1
|
4.5
|
0.00
|
白色家电
|
重组失败
|
|
SH603001
|
奥康国际
|
29.99
|
120
|
4.0
|
4.0
|
亏损
|
服装家纺
|
电子商务
|
|
SH600797
|
浙大网新
|
13.29
|
122
|
8.2
|
9.1
|
0.35
|
计算机应用
|
智慧城市
|
|
SH600896
|
中海海盛
|
14.40
|
126
|
5.8
|
8.7
|
0.00
|
港口航运
|
|
|
SH600777
|
新潮实业
|
11.80
|
126
|
6.3
|
10.7
|
0.00
|
房地产开发
|
油气开采
|
|
SZ300397
|
天和防务
|
105.20
|
126
|
1.2
|
1.2
|
0.15
|
仪器仪表
|
民用通信
|
|
SZ300088
|
长信科技
|
22.21
|
128
|
5.8
|
5.8
|
0.00
|
光学光电子
|
汽车智能后视镜
|
|
SZ300233
|
金城医药
|
64.38
|
128
|
1.3
|
2.0
|
1.56
|
化学制药
|
化学制药
|
|
SZ002343
|
禾欣股份
|
41.26
|
130
|
2.0
|
3.2
|
1.95
|
化工合成材料
|
慈文传媒
|
|
SZ002512
|
达华智能
|
29.88
|
131
|
3.5
|
4.4
|
0.66
|
计算机应用
|
数字电视和机顶盒
|
|
SH600828
|
成商集团
|
7.68
|
133
|
5.7
|
17.3
|
6.61
|
零售
|
募投
|
|
SH600970
|
中材国际
|
12.90
|
141
|
10.9
|
10.9
|
0.75
|
建筑装饰
|
施工
|
|
SH600667
|
太极实业
|
6.76
|
142
|
11.9
|
21.0
|
2.30
|
半导体及元件
|
光伏发电
|
|
SZ300110
|
华仁药业
|
12.80
|
144
|
6.7
|
11.3
|
2.50
|
化学制药
|
创投
|
|
SH600677
|
航天通信
|
27.71
|
145
|
4.2
|
5.2
|
1.02
|
国防军工
|
手机代工
|
|
SZ002104
|
恒宝股份
|
18.62
|
146
|
7.1
|
7.8
|
0.00
|
通信设备
|
募投项目
|
|
SZ300101
|
振芯科技
|
58.98
|
164
|
2.8
|
2.8
|
0.00
|
国防军工
|
终止重组
|
|
SH601567
|
三星电气
|
12.56
|
167
|
12.0
|
13.3
|
1.00
|
电气设备
|
医院
|
|
SZ000021
|
深科技
|
11.45
|
169
|
14.7
|
14.7
|
1.10
|
计算机设备
|
芯片封测
|
|
SH600701
|
工大高新
|
17.79
|
187
|
5.0
|
10.5
|
1.85
|
综合
|
信息安全、云
|
|
SZ300026
|
红日药业
|
19.16
|
193
|
9.1
|
10.1
|
0.48
|
化学制药
|
血氧仪
|
|
SZ002601
|
佰利联
|
34.14
|
200
|
2.0
|
5.8
|
7.00
|
化学制品
|
钛白粉
|
|
SZ000719
|
大地传媒
|
26.88
|
212
|
7.9
|
7.9
|
0.00
|
传媒
|
影视传媒
|
|
SZ000989
|
九 芝 堂
|
28.90
|
218
|
3.0
|
7.6
|
4.01
|
中药
|
中药
|
|
SH600201
|
金宇集团
|
69.16
|
226
|
2.9
|
3.3
|
0.00
|
农业服务
|
募投项目
|
|
SH600614
|
鼎立股份
|
29.94
|
262
|
7.7
|
8.8
|
0.80
|
综合
|
军工上游供应链
|
|
SH600572
|
康恩贝
|
15.91
|
266
|
16.7
|
16.7
|
0.10
|
中药
|
医药电商
|
|
SZ002131
|
利欧股份
|
49.77
|
271
|
3.9
|
5.4
|
3.80
|
综合
|
数字营销
|
|
SZ002180
|
艾派克
|
47.95
|
273
|
4.2
|
5.7
|
1.52
|
半导体及元件
|
打印机耗材
|
|
SH600522
|
中天科技
|
26.32
|
277
|
8.6
|
10.5
|
1.41
|
通信设备
|
宽带
|
|
SZ300032
|
金龙机电
|
36.70
|
277
|
6.8
|
7.6
|
0.00
|
光学光电子
|
募投项目
|
|
SZ002008
|
大族激光
|
26.16
|
322
|
10.6
|
12.3
|
0.00
|
其他电子
|
募投项目
|
|
SH600597
|
光明乳业
|
19.40
|
347
|
12.3
|
17.9
|
4.87
|
食品加工制造
|
乳制品
|
|
SZ000506
|
中润资源
|
10.19
|
585
|
9.3
|
57.4
|
0.00
|
有色冶炼加工
|
|
|
SZ002010
|
传化股份
|
18.88
|
608
|
4.9
|
32.2
|
5.00
|
化学制品
|
物流
|
|
SZ000938
|
紫光股份
|
69.90
|
737
|
2.1
|
10.6
|
9.40
|
计算机设备
|
路由器等
|
数据来源：公司公告，富昶投资内部整理
我们对上表中公告并购重组的约100家上市公司进行了系统性的整理分析，综合考虑了以下因素：重组失败风险，注入资产质量，公司的成长性以及公司的估值水平等，我们精选了以下10家公司重点跟踪，这10家公司覆盖了医药（2家）、TMT（5家）、环保（2家）、消费（1家）等行业，仅供投资参考。具体如下表：
表4：具备投资价值的投资标的
|
代码
|
名称
|
8月5日收盘价
|
PE(2015)
|
EPS(2015)
|
重组后总市值（亿）
|
增发股本（亿）
|
承诺2015净利（亿）
|
2015净利（亿）
|
收购业务对应行业
|
行业PE (2015)
|
|
SZ300063
|
天龙集团
|
28.72
|
57
|
0.50
|
83.4
|
0.89
|
1.36
|
1.46
|
数字营销
|
61
|
|
SZ300242
|
明家科技
|
65.90
|
53
|
1.24
|
83.6
|
0.40
|
0.30
|
1.57
|
移动互联网营销
|
61
|
|
SZ002421
|
达实智能
|
16.29
|
39
|
0.42
|
104.6
|
0.67
|
0.60
|
2.70
|
智能手术室
|
71
|
|
SZ300145
|
南方泵业
|
32.00
|
28
|
1.15
|
106.6
|
0.70
|
1.20
|
3.82
|
水处理
|
55
|
|
SZ002630
|
华西能源
|
12.26
|
26
|
0.47
|
110.2
|
1.61
|
1.20
|
4.20
|
环保
|
55
|
|
SZ300098
|
高新兴
|
25.39
|
37
|
0.68
|
113.3
|
1.53
|
0.91
|
3.03
|
铁路行车安全
|
71
|
|
SZ300078
|
中瑞思创
|
65.15
|
78
|
0.84
|
116.9
|
0.12
|
0.70
|
1.50
|
智慧医疗
|
71
|
|
SZ300026
|
红日药业
|
19.16
|
29
|
0.67
|
192.5
|
0.93
|
0.48
|
6.74
|
血氧仪
|
67
|
|
SZ000989
|
九 芝 堂
|
28.90
|
34
|
0.86
|
218.3
|
4.58
|
4.01
|
6.47
|
中药
|
38
|
|
SH600597
|
光明乳业
|
19.40
|
26
|
0.74
|
347.2
|
5.59
|
4.87
|
13.24
|
乳制品
|
56
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注释：
1、光明乳业收购标的按照2014年的业绩。
2、行业PE为：申万二级行业PE的中位数
3、2015年净利为：包括收购标的承诺的2015年净利润和公司原有业务预期2015年净利润
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